串串看 · 2026年7月11日

今日主题：以钱生钱——从交子到数字人民币，中国人"玩转货币"的一千年

货币是经济的血液。一千年前，成都人发明了世界上第一张纸币；一千年后，中国又在央行数字货币领域走在全球前列。今天串串看，聊聊古今中国人的"金融智慧"——哪些值得骄傲，哪些值得反思。

一、交子 vs 数字人民币：纸币诞生一千年，从"楮纸券"到"数字存款货币"

现代：2026年1月1日，数字人民币正式从1.0版（数字现金）升级为2.0版（数字存款货币）。实名钱包余额可以像活期存款一样计息，享受存款保险保障，纳入M1统计范畴。截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，个人钱包开立2.3亿个。中国人民银行副行长陆磊表示，这一升级解决了此前"商业银行承担义务却无经济激励"的内在矛盾，使数字人民币从央行的直接负债转变为商业银行的负债，释放了更大的创新空间。2026年4月，运营机构从10家扩容至22家银行，数字人民币国际运营中心也在上海正式运营，推出了跨境数字支付、区块链服务和数字资产三大平台。（据新华社2025年12月29日报道、《中国金融新闻网》2026年2月14日报道）

古代：（北宋）公元1024年（天圣二年），北宋政府在益州（今成都）设立交子务，正式发行官方交子——这是世界上最早的纸币。交子的诞生有着非常务实的原因：四川地区通行铁钱，铁钱币值低、重量大，买一匹罗要两万个钱，重达一百三十斤，“街市买卖至三、五贯文，即难以携持”（《宋朝事实》）。最初是成都十六户富商联合发行"私交子"，作为铁钱保管凭证，存款人把铁钱交给铺户，铺户在楮纸券上填写金额，交给存款人作为取款凭证。但由于缺乏监管，一些交子铺无法兑付引发金融动荡。1023年，益州知州薛田提出官办方案，1024年朝廷正式设交子务发行官交子，准备了铁钱作为保证金，面额固定，还创造了分界制度（定期以新换旧）、准备本钱、防伪等一整套管理办法。比欧洲最早的纸币（1661年瑞典银行券）早了六百多年。

然而，交子最终败在了"超发"二字上。宋徽宗时期，为解决西北军费，交子发行漫无限制，不顾准备金，导致严重通货膨胀，新旧交子贬值为"以一兑四"甚至"以一兑五"。1107年，交子不得不改为"钱引"，退出历史舞台。此后南宋会子、金代交钞、元代纸币，几乎都重蹈了"滥发—通胀—崩塌"的覆辙。（据《宋史·食货志》、《文献通考·钱币考》、新华网2024年3月20日报道、人民周刊2024年6月17日报道）

评一评：

古人了不起的地方在于：一千年前就意识到了"信用货币"的价值，用一张纸代替笨重的金属货币，这是人类货币史上的革命性创造。交子的防伪技术也很超前——楮纸坚韧耐磨，套版印刷、朱墨间错，印有屋木人物和隐秘题号。分界制度、准备金制度、以新换旧制度，这些探索在人类信用货币史上具有共性意义。

但古人也犯了一个致命错误：把纸币当成了"财政提款机"。一旦战争打起来、国库空了，就想靠多印纸币来填窟窿，结果每次都是通货膨胀、信用崩塌、民不聊生。北宋如此，南宋如此，金代如此，元代更甚——百年间物价上涨千倍，货币制度崩塌成为帝国灭亡的核心原因之一。这个教训，一千年后依然振聋发聩。

现代数字人民币的设计，恰恰吸取了这些历史教训。双层运营架构（央行发行、商业银行流通）、准备金制度、可控匿名（小额匿名、大额依法可溯）、智能合约定向支付——每一项制度设计的背后，都能看到对"滥发"和"失控"的防范。从交子到数字人民币，一千年间，中国人对货币的理解从"一张纸"进化到了"一行代码"，但对"信用"二字的敬畏，始终没变。

二、山西票号 vs 现代银行：从"汇通天下"到全球金融网络

现代：截至2026年，中国银行业金融机构超过4000家，包括6家国有大型银行、12家股份制银行、众多城商行和农商行，资产总规模超过400万亿元。手机银行用户超过10亿，跨境支付通过SWIFT、CIPS（人民币跨境支付系统）等网络覆盖全球。2025年，CIPS处理业务金额突破150万亿元，“一带一路"沿线国家参与度持续提升。银行不再只是存贷汇，而是集支付结算、投资理财、风险管理于一体的综合金融服务平台。（据中国人民银行公开数据）

古代：（清代）道光三年（1823年），山西平遥"西裕成"颜料庄大掌柜雷履泰说服东家李大全，将颜料庄改为专营银钱异地汇兑的票号，取名"日升昌”——中国第一家票号由此诞生。此前商人异地交易，只能靠镖局押运白银，既费时费资又担风险。日升昌的创举在于：商人在此地将白银换成一纸汇票，即可在千里之外的分号凭票取银，彻底改变了"起镖运银"的传统模式。

日升昌的管理制度放在今天看依然超前。第一，两权分离：财东只负责投资，掌柜全权经营，“用人不疑，疑人不用”，财东"只能在决算分红时行使权利，平时不得以商号名义在外活动"。第二，身股制度：“出资者为银股，出力者为身股”，掌柜和资深伙计凭人力入股参与分红，相当于现代的股权激励。第三，密押防伪：用"谨防假票冒取，勿忘细视书章"12字对应12个月，用"堪笑世情薄，天道最公平"等30字对应30天，用"赵氏连城璧，由来天下传"对应银两数目，且定期更换，“一个多世纪经营中从未发生过一起误领、冒领事件”。

鼎盛时期，日升昌在全国30余个城市设分号，年汇兑总额高达3800万两白银，业务远至欧美、东南亚。此后平遥、祁县、太谷三大票帮相继兴起，全国设票号总号40余家、分号500余家，几乎垄断了全国的汇兑业务。慈禧西逃时曾受票号招待并获30万两白银资助，后将各省京饷和《辛丑条约》赔款皆交票号汇兑，票号迎来"黄金时代"。（据人民周刊2017年9月30日报道、山西晚报2025年12月16日报道）

但票号的衰亡同样迅速。辛亥革命中，票号依赖的各地政府财政信贷损失惨重；户部银行、交通银行等官办银行将官款汇兑业务悉数收回；票号固守旧制，未能向现代股份银行转型，最终被中国通商银行、浙江兴业银行等新兴银行取代。

评一评：

山西票号值得尊敬的地方很多：两权分离的管理制度比西方现代企业治理早了近百年；身股制度是中国最早的"股权激励"实践；密押防伪体系之精密，百年无一冒领，放在今天也是顶级风控水平。雷履泰从一个颜料铺掌柜开创出一个全新行业，这份商业洞察力和执行力，放在任何时代都是顶级企业家。

但票号也有明显的局限性。第一，过度依赖官款业务，客户结构单一，一旦政治变天就全军覆没。第二，家族式经营、封闭保守，面对外资银行和新兴本土银行的竞争，始终拒绝改制。据说多家票号的掌柜曾提议改组为现代银行，均被东家否决。第三，业务模式停留在汇兑和信贷，没有发展出中央银行概念下的货币创造功能，与现代银行体系的差距越来越大。

现代银行体系相比票号的进步是根本性的：中央银行制度实现了对货币总量的宏观调控，存款保险制度保障了储户安全，监管框架防范了系统性风险，电子化网络让汇兑从"数日到达"变成"实时到账"。但票号留下的精神遗产——诚信经营、两权分离、股权激励、风控至上——这些理念至今仍是中国银行业的根基。

三、古代铜钱铸造 vs 现代货币发行：从"范铸翻砂"到央行调控

现代：人民币由中国人民银行统一发行，货币政策的制定依据《中国人民银行法》。央行通过存款准备金率、公开市场操作、再贷款再贴现、利率政策等工具调节货币供应量。2026年，中国M2（广义货币）余额超过300万亿元。货币发行不再依赖实物铸造，而是通过电子化的银行体系完成——央行向商业银行投放基础货币，商业银行通过信贷扩张创造派生存款，形成完整的货币供给链条。货币政策的透明度和可预测性不断提高，每季度发布《货币政策执行报告》，接受社会监督。（据中国人民银行公开数据）

古代：（秦至清）中国铜钱铸造史跨越两千多年。秦始皇统一六国后，废除各国杂乱钱币，统一推行"半两钱"——圆形方孔，重如其文，确立了此后两千年铜钱的基本形制。《史记·平准书》记载：“及至秦，中一国之币为二等。黄金以镒名，为上币；铜钱识曰半两，重如其文，为下币。“1975年湖北云梦睡虎地秦墓出土的竹简《金布律》，详细记录了秦代货币管理的法律规定：商人不得拒绝接受法定货币（“毋敢择行钱”），美钱恶钱必须混合使用（“美恶杂之”），违者治罪。

汉武帝元狩五年（前118年）推行"五铢钱”，统一重量约3.2克，将铸币权收归中央。从武帝到平帝的120年间，共铸钱280亿枚，年均约2.3亿枚，“京师之钱累巨万，贯朽而不可校”。唐代武德四年（621年）铸"开元通宝”，不再以重量命名，改用"通宝"体现货币流通职能，全国设99座铸钱炉。北宋元丰年间年铸量达506万贯，达到古代铸币巅峰。铸造技术也不断进化：先秦用泥范铸造（一范几枚），汉代发明叠铸法（一次上百枚），唐代起普遍使用翻砂法（母钱压砂成型，可重复使用），形成"雕母—母钱—子钱"三级铸造体系。

但古代铸币也问题重重。汉初允许郡国铸钱，吴王刘濞"即山铸钱，富埒天子"，引发七国之乱。宋代经济繁荣导致"钱荒"——苏轼感叹"民间钱荒，累年于兹"，铜矿开采跟不上需求，铜钱外流严重（辽、西夏、日本都大量使用宋钱）。南宋为应对战争铸造"折二钱"“当十钱”，“钱法大坏，物价腾踊”。历代私铸问题也从未根绝，劣币驱逐良币现象反复出现。（据《史记·平准书》、《汉书·食货志》、中国青年网2026年5月22日援引《检察日报》报道）

评一评：

古人在铸币制度上做了大量有益探索。秦始皇统一货币、汉武帝收回铸币权、唐开元通宝确立"通宝"体制，这些都是影响深远的大事。《金布律》中"不得拒绝法定货币"“美恶通用"的规定，本质上是维护法定货币强制流通性的法律保障，与现代货币法的核心精神一脉相承。铸币技术从范铸到翻砂的演进，也体现了中国古代手工业的精湛水平。

但古代铸币的根本缺陷在于：货币供给受制于铜矿资源，无法灵活调节。经济繁荣时"钱荒”，战争时期就滥铸大钱，始终在"紧缩"和"通胀"之间剧烈摆荡。铸币权的反复争夺——中央收权、地方私铸、私贩猖獗——也暴露了古代国家治理能力的局限。

现代货币体系的进步在于：货币供给不再受制于实物金属，央行可以根据经济形势灵活调节；存款准备金、利率等政策工具实现了对货币乘数的精确调控；电子化让货币流通速度大幅提升，交易成本趋近于零。但现代社会也面临新的挑战：如何防止货币超发导致的资产泡沫？如何在刺激经济和防范通胀之间找到平衡？这些问题，古人没有给出答案，今人也还在摸索。

四、古代赋税制度 vs 现代税收体系：从"初税亩"到综合税制

现代：中国现行税收体系以增值税、企业所得税、个人所得税为主体，包含18个税种。2025年全国税收收入超过18万亿元。个人所得税自2018年改革后实行综合与分类相结合的模式，设立基本减除费用（每月5000元）、专项附加扣除（子女教育、住房贷款、赡养老人等），并引入年度汇算清缴。税收法定原则写入《立法法》，18个税种中已有13个完成立法。金税四期系统实现了税务数据的全面数字化，“以数治税"成为新趋势。税收优惠政策向小微企业、科技创新、绿色发展等领域倾斜，2025年全年新增减税降费超过2万亿元。（据财政部、国家税务总局公开数据）

古代：（先秦至清）中国赋税制度经历了数千年演变，主线是从"按人头收"到"按财产收”。

西周实行"贡、助、彻"制度，《孟子·滕文公》载：“夏后氏五十而贡，殷人七十而助，周人百亩而彻，其实皆什一也。“贡是献纳土特产，助是借民力耕公田，彻是贡助兼行。

春秋时期，鲁宣公十五年（前594年）实行"初税亩”——不分公田私田，一律按亩纳税，这是中国古代田赋制度的起点，也标志着井田制的瓦解。秦国商鞅变法按土地征田赋、按人丁征户赋，对耕织多的免徭役，对不分家的加倍征收。

唐代前期实行"租庸调”：每丁岁纳粟二石（租）、绢二丈（调）、役二十日（庸），不役则每日纳绢三尺代役，保证了农时。但安史之乱后均田制崩溃，780年宰相杨炎推行"两税法"：不再区分主户客户，一律以居住地登籍纳税；按田亩征地税、按资产征户税；一年分夏秋两次征收；租税以货币缴纳。这是中国税制史上的重大转折——从"以丁身为本"转向"以资产为宗"，人头税开始被抛弃。（据《旧唐书·食货志》、《资治通鉴》）

明代万历年间张居正推行"一条鞭法"，将田赋、徭役、杂税合并为一条，折成银两按田亩征收。清代雍正年间"摊丁入亩"，彻底将人头税并入田赋，延续了两千多年的人头税正式废除。古代还有严格的反逃税措施：汉武帝发"告缗令"，鼓励举报逃税者，“以其半与之”；宋代规定匿税者"许人告，以其田赏之"；历代对私贩盐、茶、酒等专卖品的处罚极重，多处杖、流、徒甚至绞刑。（据人民论坛2022年4月20日援引《宋史》、《宋刑统》、《文献通考》）

评一评：

古人在税制改革上有不少值得称道的地方。“初税亩"承认了土地私有，是划时代的制度创新。两税法"以资产为宗，不以丁身为本"的原则，比欧洲类似的财产税改革早了近千年，体现了从"按人头"到"按能力"的进步。一条鞭法和摊丁入亩简化税制、减轻人身依附，方向是正确的。

但古代税制也有明显弊端。第一，每次改革后不久就会"加征杂税”，两税法本意是简化税目，结果"不久即有额外征敛"，改革成果被侵蚀，农民负担不减反增。第二，税收高度依赖农业，商税占比偏低，且专卖制度（盐铁茶酒）实质上是对底层消费者的隐形加税。第三，反逃税手段过于依赖严刑峻法和举报奖励，缺乏现代意义上的税务管理和纳税服务理念。

现代税收体系相比古代的进步是全方位的：税基从单一农业扩展到工业、服务业、数字经济全领域；税收从"皇粮国税"的强制征缴转变为"取之于民、用之于民"的公共服务筹资；专项附加扣除体现了对民生负担的精准考量；税收法定原则让征税有了法律约束而非君主意志。但现代税制也面临新课题：数字经济催生的"平台经济"如何征税？跨国企业的利润转移如何防范？如何平衡税收公平与经济效率？这些问题，古人没有遇到过，今人需要自己找答案。

小结

从交子到数字人民币，从山西票号到现代银行，从铜钱铸造到央行调控，从初税亩到综合税制——中国人对"钱"的思考和实践，跨越了整整一千年。

古人做对了很多事：发明纸币、首创票号、统一铸币、推进税改，这些智慧至今闪耀。古人也犯过同样的错误：超发货币、固守旧制、加征杂税、依赖严刑。历史最大的价值，不是让我们骄傲或自卑，而是让我们看清规律——货币金融的核心永远是"信用"二字，制度设计的核心永远是"制衡"二字。

一千年前的成都商人用一张楮纸券开启了信用货币时代，一千年后的中国央行用一行代码重塑了数字货币的底层逻辑。技术变了，工具变了，但人类对公平、效率、信任的追求，从未改变。

史料来源：《宋史·食货志》、《汉书·食货志》、《史记·平准书》、《旧唐书·食货志》、《资治通鉴》、《文献通考·钱币考》、《宋刑统》；新华网（2024年3月20日）、人民周刊（2024年6月17日、2017年9月30日、2019年4月1日）、人民论坛（2022年4月20日）、中国金融新闻网（2026年2月14日）、新华社（2025年12月29日）、解放日报（2026年6月18日）、山西晚报（2025年12月16日）、检察日报（2026年5月22日）。